化纖面料一路(lu)低迷 都是原油跌(diē)價惹的禍?!

原油暴(bào)跌引起的成本塌(tā)陷,和棉花大幅下(xia)挫的壓㊙️制📧下，整🛀體(ti)🚶化纖行業的弱勢(shì)格局短期内很難(nan)改變，PTA期貨💔近期上(shàng)漲🙇‍♀️主要是由原油(yóu)反彈引發的，考慮(lü)到原油不🔱具有向(xiàng)🈲上動能❓，PTA上漲仍然(rán)要以反彈的态度(dù)來對待，且不宜過(guò)分高估。

2011年以前，由(yóu)于國内聚酯需求(qiu)增速每年都在大(da)幅上升，而國内PTA自(zi)給率不高，PTA生産企(qi)業利潤處于高位(wei)。之💔後，在高額利潤(rùn)吸引下，大量PTA裝置(zhi)開始上馬，但随着(zhe)全球經濟增速下(xia)滑和制造業向東(dōng)南亞地區轉移，PTA行(hang)業由供✌️不應求變(bian)爲供給過剩。

目前(qian)，全球一半以上的(de)PTA産能集中在中國(guó)，化纖行業産能嚴(yán)重♻️過剩。2011年以前，PTA生(shēng)産企業平均負荷(hé)都在80%以🙇‍♀️上，甚🐅至長(zhǎng)期處于90%的高位🏃，但(dan)是随着産能增加(jiā)，目前PTA企業負荷大(dà)緻在70%左右，限産保(bǎo)價隻能在短期内(nèi)造⛹🏻‍♀️成供給不🌂足的(de)情況，很難從根本(ben)上改變PTA産能過剩(shèng)的局面，産能過剩(sheng)隻能通過淘汰落(luo)後産能和行業間(jiān)的優勝略🔱汰❄️來實(shí)現，這需要一個漫(man)長的過程。

原油弱(ruò)勢緻密油的興起(qi)使全球原油供給(gěi)大幅增加，而✨由于(yu)全球性經濟增速(su)放緩，原油需求量(liàng)增速遠遠低于📱原(yuan)油🏃‍♂️供給💞量增✔️速，導(dǎo)緻了全球原油供(gòng)需平衡被打破，原(yuán)油價格大幅下挫(cuò)。随着原油産量大(da)幅增加，世界各産(chǎn)油🍉國均不肯率先(xiān)降低☂️自己的産㊙️量(liàng)，全球原油供給過(guò)剩的問題短時間(jian)内很難得到解決(jué)，這決定了原油跌(diē)勢短期内很難改(gai)變，化工品受成本(ben)塌陷的影🏃響，價格(gé)重心整體下移。

短(duan)期來看，原油受消(xiao)費旺季影響，有望(wang)企穩，但是仍然不(bú)具🧡備大幅向上的(de)空間，因此，成本支(zhī)撐對于PTA的支撐有(yǒu)限。此外，由于前期(qī)原油大幅下挫，下(xià)遊企業對PTA後市🌈比(bǐ)較悲觀，在買漲不(bú)買跌心理🌈的驅使(shi)下，補庫意願不強(qiang)，原油下跌引起的(de)恐慌甚至抑制了(le)需💋求。

棉花下跌爲(wei)了讓棉花價格市(shì)場化，國家将持續(xù)數年的🌈收儲政🧑🏾‍🤝‍🧑🏼策(ce)改爲直補政策。随(sui)着内外棉價格的(de)回歸📱，國内棉花價(jia)格大幅下挫，棉花(huā)價格由去年18500元/噸(dun)跌至目前的🚶13000元/噸(dūn)，跌幅達到29.73%.由于棉(mián)花和PTA主要用🍓做紡(fang)織原料，在替代🌂品(pin)同漲同跌的作用(yòng)下，棉花價🌈格的下(xia)挫拖累了PTA的價格(ge)。

造成目前PTA價格大(da)跌的主要原因有(you)三方面：

首先，PTA行業(ye)的産能過剩決定(ding)了PTA價格處于一個(ge)大的下跌趨💚勢之(zhi)中;

其次，原油大幅(fu)下挫引起的成本(běn)塌陷使PTA的價格重(zhong)🚩心下移;

最後，棉花(huā)價格持續走低，進(jin)一步擠占了PTA需求(qiú)。

在這三個利空因(yīn)素沒有得到根本(ben)改善的前提下，PTA價(jià)格很難形成有效(xiào)上漲，即使受限産(chan)保價或者宏觀數(shu)據利好影響上漲(zhang)，也要以短期反彈(dan)來對待。